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1.2等级利差缩窄，期限利差走高等级利差缩窄。年初延续去年年底的宽信用政策，市场风险偏好回升，各等级信用利差在年初均有一个大幅回落。此后AAA和AA+级信用利差基本上处于稳中略升的状态，AA主体信用利差则是逐渐震荡下行，表现略优于中高等级债，各等级信用利差趋于收敛，等级利差缩窄。

布伦特原油期货自2007年9月以来首次实现九连涨，WTI原油期货为2010年1月6日油价录得10日连涨之后的最长连续上涨纪录，美股大幅回升提振了油价，虽然原油市场交易员们并未得到多少有关中美贸易谈判结果的消息，但谈判取得进展的乐观预期帮助油价上扬；此外，数据显示主要产油国的原油产量已经下降，令油价得到支撑。

城投平台在公开市场违约的影响是地方政府竭力避免的。一方面，一旦城投债出现违约，会导致发行人所在地区融资环境整体恶化，对当地其他城投平台的经营和融资造成恶性冲击。另一方面，根据中央以及各省出台的政府性债务风险应急处置预案，各地政府将政府性债务风险纳入政绩考核范围，发生债务风险事件要对相关人员依法追责。

城投信仰仍在，配置价值仍存。1）城投融资总体改善，中低等级更优。19年城投债净融资情况相较去年及前年同期有所改善，一级发行情绪升温，其中地市级以及县一级平台改善较为显著，对应至主体评级情况来看，中低等级主体尤其是AA+主体融资情况改善明显。2）城投债借新还旧占比维持高位。城投债用来借新还旧的比例从18年以来维持在78%左右，这也意味着新发城投债更多对应存量项目资金的续接，城投平台增量融资需求减少。这意味着新发城投仍有很多对应于老项目，具有较强的隐性债务属性，因而政府支持力度较强。3）地区分化依然明显。从一级发行利率和二级超额利差来看，贵州省、东北三省及湖南省城投债明显较高。其中贵州省负债率较高，而东三省虽负债率并不处于全国靠前位置，但是当地综合财力较弱。4）政策明紧实松。一方面从去年下半年至今，对于地方政府隐性债务监管并未放松，尤其是并未放开新增隐性债务的口子。另一方面，对于融资平台合理必要需求，政策执行上实则略有放松，平台融资难度大为下降。此外，审计署今年起已不再公布部分地区违规举债形成地方政府隐性债务问题，更多的是重点关注金融机构风险管理等情况。

石油经纪商PVM的TamasVarga在谈到OPEC的战略时表示，他们的意愿是降低全球石油库存。除非OPEC的产量突然增加，或者贸易局势再次出现不确定性，否则金融投资者将发现石油具有吸引力，可以投入更多资金。OPEC、俄罗斯和其他非成员国于2018年12月同意，从2019年1月1日起每日减产120万桶。OPEC的减产份额为每日80万桶，将由11个成员国完成--除了伊朗、利比亚和委内瑞拉。

祈耀年还公开表示，尽管过去数年汇丰经历多次重组，从约20个国家与数十项业务退出，但银行整体架构依然过于复杂，管理层和支持性职位的数量都可能会被削减。去年11月，长期在汇丰全球银行和市场部门任职的负责人Samir Assaf离职，被市场认为是汇丰战略与高层人事将迎来更剧烈变动的预兆。此外，在范宁辞职的同时，汇丰公布了一项涉及约5000个岗位的裁员计划，并警告称“高级管理人员将成为裁员的焦点”。